衰退阴云笼罩 美债收益率倒挂幅度创22年新高

在关键的衰退收益非农数据公布前夕，市场动荡不安。笼罩率倒美国三大股指周四收盘涨跌不一，美债2年期和10年期美国国债收益率倒挂幅度达到2000年9月以来的挂幅高最大水平。

美东时间周四早些时候，度创10年期美国国债收益率下跌7个基点至2.67%，年新而2年期国债收益率回落5个基点至3.05%，衰退收益两者之间的笼罩率倒利差徘徊在38个基点左右。

从更大的美债角度来看，今年10年期美国国债上涨了114个基点，挂幅高2年期国债上涨了229个基点，度创这意味着今年迄今两者的年新利差缩小了115个基点。

从历史上看，衰退收益较长的笼罩率倒倒挂期往往预示着未来市场低迷。例如，美债在2006-2007年期间，收益率曲线在较长时间内出现倒挂，并成为2008-2009年大衰退的前兆。在2000年之前也发生过类似的情况，预示着2001年至2003年的市场崩盘。

DoubleLine Capital LP首席执行官Jeffrey Gundlach表示：“2年期和10年期收益率曲线倒挂的势头正在增强。前路崎岖。”

随着收益率曲线倒挂，美国国债ETF成为焦点，包括AGG美国全债市ETF-iShares（AGG.US）、债券指数ETF-Vanguard美国（BND.US）、20年期以上美国国债-iShares（TLT.US）、美国国债3-7年ETF-iShares（IEI.US）、债券指数ETF-iShares Barclays 7-10年（IEF.US），这些ETF年初至今分别跌8.5%、8.9%、17.3%、6%和8.2%。

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